Dans notre dernier Eco Podcast, nos experts David Chollet, Hervé Goulletquer et Sébastien Gonnet s’interrogent : assiste-t-on vraiment à une normalisation de l’environnement économique mondial… ou à son illusion ? Les marchés d’actions ont bien réagi au revirement de l’Administration américaine en matière de droits de douane. Mais remarquons que le message envoyé par ceux de titres d’Etat et de changes est emprunt de plus de prudence. Alors normalisation ou non ? Plutôt non, et ceci pour 3 raisons : 1. Le Président Trump n’a pas encore atteint le terme de sa démarche visant à revoir les relations commerciales des Etats-Unis avec le reste du monde. D’autres surprises arriveront. 2. Le monde change et l’organisation des échanges commerciaux sera demain différente d’hier ; il faut s’y préparer. 3. Comment ne pas considérer qu’à court terme, le passage d’un taux moyen de droits de douane américains de 2,5% à au moins 10 % ou 12 % (certes ce n’est plus au-delà de 20%) n’aura pas d’effet sur les dynamiques de la demande et de la croissance. Avec quelles implications dans les pays-partenaires ? Ces perspectives conjoncturelles plus sombres impacteront négativement l’équilibre des comptes publics. Dans ce contexte, le débat budgétaire américain prend une nouvelle dimension : baisses d’impôts d’un côté, réduction des dépenses sociales de l’autre. Quelles conséquences pour la dette publique ? Une question qui résonne aussi en France, où l’espace budgétaire reste étroit.