Comment le secteur financier peut-il contribuer à la décarbonisation de l'économie mondiale ?
Atteindre des émissions nettes nulles d'ici 2050, comme le prévoit l'Accord de Paris, repose sur l'implication du secteur financier. En effet, ce secteur a une responsabilité considérable dans les émissions de gaz à effet de serre : ses propres opérations combinées à ses activités de financement représentent environ 60% des émissions totales à l'échelle mondiale. (Rapport de l'ONU sur l'environnement) Et si les émissions liées aux opérations directes des institutions financières ne sont pas négligeables, celles associées à leurs activités d'investissement, de prêt et de souscription sont, en moyenne, plus de 700 fois supérieures. (CDP - Rapport sur la divulgation des institutions financières)
Cependant, grâce à sa position de source de financement indispensable, le secteur financier possède un pouvoir considérable pour orienter les investissements vers des projets durables et à faible émission de carbone, qui peuvent grandement contribuer à la réduction des émissions de gaz à effet de serre. Par exemple, en 2022, les 60 plus grandes banques du monde ont financé des combustibles fossiles à hauteur de $6,73 trillions d'euros. (Rapport sur le chaos climatique) La réorientation de ces investissements vers les énergies renouvelables et d'autres projets durables pourrait avoir un effet transformateur sur les émissions mondiales.
L'Accord de Paris appelle explicitement les institutions financières à rendre leurs flux financiers compatibles avec une trajectoire vers de faibles émissions de gaz à effet de serre et un développement résilient au climat. En finançant des initiatives telles que les énergies renouvelables, les transports durables et les bâtiments écologiques, le secteur financier peut accélérer la transition vers une économie à faible émission de carbone et avoir un impact significatif dans la lutte contre le changement climatique.
Pour atteindre les objectifs de développement durable, notamment limiter l'augmentation de la température mondiale à 1,5 degré Celsius, il est impératif de mobiliser des ressources suffisantes. Selon les Nations unies, cela nécessite une augmentation de $5 trillions de l'investissement brut mondial d'ici 2030. (Financement de l'action climatique par les Nations unies)
L'inquiétude croissante suscitée par le changement climatique a incité de nombreux investisseurs à rechercher des instruments de financement durables, notamment des obligations vertes, des prêts verts et des prêts liés au développement durable. Ces outils financiers visent à financer des projets qui favorisent directement ou indirectement le développement durable et minimisent l'impact de l'activité humaine sur l'environnement.
La popularité de ces instruments de financement durable s'est considérablement accrue ces dernières années, les investisseurs cherchant à aligner leurs portefeuilles sur leurs valeurs. Les émissions mondiales d'obligations durables pourraient atteindre 880 milliards d'EUR en 2023, soit une augmentation de 30% par rapport à 2022. (CACIB ESG Fixed Income Research - Bloomberg)dont 59% pourraient être consacrés aux obligations vertes.
L'accélération des émissions d'obligations vertes se produit dans le contexte d'une base d'investisseurs en expansion et, par conséquent, bénéficie d'une liquidité accrue. Cette tendance a été particulièrement évidente dans la période post-Covid, où l'on a observé des baisses durables des spreads, plutôt que des fluctuations occasionnelles. Par conséquent, il semble que les émissions d'obligations vertes et durables soient plus performantes que les obligations conventionnelles et qu'elles subissent moins de pressions à la vente. En associant des objectifs de rentabilité à des considérations environnementales, les obligations vertes sont devenues une option très avantageuse pour les entreprises.
Écart ajusté en fonction des options entre les obligations vertes et les obligations conventionnelles libellées en euros, en points de base
Pendant des décennies, l'évolution du produit intérieur brut a été fortement corrélée à la consommation d'énergie et d'autres ressources naturelles. Toutefois, les dernières projections (tirées du rapport STEPS 2022) indiquent que des changements significatifs se profilent à l'horizon, l'utilisation des combustibles fossiles devant diminuer pour représenter moins de 75% de l'approvisionnement énergétique total d'ici 2030 et un peu plus de 60% d'ici 2050. Par conséquent, certaines économies qui dépendent traditionnellement des hydrocarbures, comme celles de la région du CCG, explorent maintenant l'utilisation de ressources énergétiques renouvelables pour diversifier leur bouquet énergétique. Le succès des premiers utilisateurs dans la région du CCG, qui remonte au début des années 2000, a montré la faisabilité économique des énergies renouvelables, et les projets photovoltaïques (PV) récents dans la région ont démontré que le coût nivelé de l'électricité (LCOE) était parmi les plus bas du monde, comme le projet solaire Shuaibah de 600 MW, qui a annoncé un coût de l'électricité de seulement 1,04 centime par kilowattheure.
Dans de nombreux cas, les énergies renouvelables s'avèrent plus rentables que le pétrole. Mais certaines économies dépendantes des hydrocarbures disposent encore d'importantes réserves de pétrole, et nous pouvons naturellement nous demander si cela affectera leur motivation à accélérer la transition vers les sources d'énergie renouvelables. Donneront-elles la priorité aux avantages à long terme des énergies renouvelables, ou leur dépendance persistante à l'égard du pétrole entravera-t-elle leurs efforts en faveur de la durabilité ?
Évolution de la part des combustibles fossiles dans l'approvisionnement énergétique total
Alors que le coût des énergies renouvelables continue de baisser d'année en année et que celui des combustibles fossiles continue d'augmenter, le marché de l'énergie est confronté à une évolution sans précédent de la demande en faveur de l'énergie durable. En Europe, entre janvier et mai 2022, la seule production d'énergie solaire photovoltaïque et éolienne devrait permettre d'éviter l'importation de combustibles fossiles pour un montant de l'ordre de 50 milliards d'USD, principalement du gaz naturel. Mais l'ampleur de la crise des prix des combustibles fossiles, qui a débuté en 2022, a occulté le fait que sans les énergies renouvelables, la situation des consommateurs, des économies et de l'environnement serait bien pire.
On ne saurait trop insister sur le rôle du secteur financier dans la lutte contre le changement climatique. En investissant dans le financement de l'atténuation, des avantages économiques peuvent être réalisés, tels que la réduction du coût du changement climatique à long terme, l'amélioration de la sécurité énergétique et la création de nouvelles opportunités économiques. Le financement de l'atténuation est essentiel pour atteindre l'objectif à long terme de limiter le réchauffement de la planète à un maximum de 1,5 degré Celsius par rapport aux niveaux préindustriels. Cependant, le financement de l'adaptation, tout aussi important, ne doit pas être ignoré. Le financement de l'adaptation se concentre sur les effets du changement climatique qui sont inévitables, voire déjà présents, tels que l'élévation du niveau des mers et l'augmentation de la fréquence et de la gravité des phénomènes météorologiques. Le défi du financement de l'atténuation et de l'adaptation est particulièrement prononcé dans les pays du Sud, qui sont particulièrement vulnérables aux effets néfastes du changement climatique. Le secteur financier doit s'attaquer de front à ce double défi afin de garantir un avenir durable pour tous.
Pour atteindre cet objectif, le secteur doit surmonter les obstacles qui rendent difficile l'accès au financement durable. L'intégration de la durabilité dans la prise de décision en matière d'investissement est compliquée par l'absence de normes claires et cohérentes qui sont nécessaires de toute urgence pour garantir que les options de financement sont alignées sur les principes de durabilité, permettant aux investisseurs et aux emprunteurs de soutenir des projets durables tout en bénéficiant d'un retour sur investissement ou en compensant les coûts.
David Chollet - Associé - Accuracy
Mehdy Abdelhafidh - Analyste - Précision