微信故事06 (本文原发表于安可锐咨询微信公众号)
“微信故事”专栏旨在清晰介绍安可锐咨询如何帮助中国企业在海外开展战略性的复杂项目。基于我们近期的经验，“微信故事”为企业高层和决策者提供实用的建议、可行的方案以及值得深入思考的问题。
本期微信故事“可再生能源项目投资组合评估”，着重介绍企业在拉丁美洲进行早期投资项目评估时的关键步骤：
- 评估投资机会的方法；
- 投资风险的识别和量化；
- 投资机会的选择。
项目背景
我们的客户是一家上市的基础设施基金公司，其有一个拉美地区可再生能源资产组合的投资机会。这些资产处于不同的开发阶段和交割状态。与此同时，客户需要一个内部流程来筛选这些投资机会并衡量投资价值。为此，安可锐咨询成立了一个由咨询、估值和战略专家组成的团队，为客户提供服务。
项目方法
客户的需求是：
- 获得持续评估处于开发阶段的资产投资机会的详细方法；
- 重点关注所考量项目整个生命周期的风险识别和量化；
- 投资机会的选择及其相关意外事件的量化。
项目方案
安可锐咨询审查了涵盖多个拉丁美洲国家的10多个重要可再生能源项目的投资组合，包括风力发电场和太阳能发电场等。为满足客户的需求，我们从以下3个方面为此项目开发了定制的方法：
- 评估标准；
- 计分方法；
- 项目估值。
- 评估标准
我们首先设定了两个主要标准，对投资组合中的每个项目从：（1）项目完成的概率和（2）项目完成的时间表，进行分析。对于我们的客户来说，这些都是重要因素，他们希望能够在最短时间内区分最可行的项目和其它不太有吸引力的项目。
- 计分方法
之后，我们开发了一个专门的评分模型来对各个项目进行评估和排序。我们与客户组织了多次研讨会，确定了15个需要纳入考量的关键指标。其中部分指标因其在客户决策标准中更为重要而被赋予了更大权重。
譬如：
- 项目计划；
- 电网限制；
- 环境研究；
- 并网情况。
- 项目估值
在项目评估的第三阶段，我们重点评估了投资组合中每个项目的价值。我们基于每个项目的预期商业运营时间、能源资源和电价，采用现金流贴现法（DCF）进行计算。
在最后阶段，我们还评估了项目之间以及单个项目与客户业务之间的协同效应，并估算了协同效应对市场价值和项目内部流程的影响。
评估标准、计分方法和项目估值这三个维度的结合，使我们可以识别出有以下特征的最具吸引力的项目：（1）可行性最高；（2）用时最短；（3）价值最高（考虑或不考虑协同效应的情况下）。
我们的价值
安可锐咨询在此项目中为客户的决策提供了最佳的解决方案，即：
1.识别投资组合构成中对市场价值产生负面影响的不平衡点；
2.评估拉丁美洲绿地和棕地投资、技术、资产成熟度以及国家和地区风险敞口之间的最佳平衡；
3.确定每个资产周转的最佳时间窗口，即：适时处置某些资产。
除了最初的工作范围外，安可锐咨询还提出了持续监控投资组合的资产表现、市场状况和公司战略的方法，以维持和提升投资组合的价值。
要点总结
第六期《微信故事》介绍了安可锐咨询在收购背景下对投资项目组合进行评估的案例。我们从多个维度评估了每个项目的质量以及投资组合的整体质量。在对每个项目分别进行评估后，我们评估了项目之间的协同效应，以及每个项目与客户业务之间的协同效应。此外，我们还计算了投资组合内项目的最佳周转方案，以确保实现投资组合整体市场价值的最大化。
通过这种方法，我们助力客户最大限度地提高其资产的整体价值，并最大限度地降低风险。项目结束后，我们的客户可在类似项目中重复使用我们开发的方法。
