{"id":60358,"date":"2026-03-04T15:17:21","date_gmt":"2026-03-04T14:17:21","guid":{"rendered":"https:\/\/www.accuracy.com\/?p=60358"},"modified":"2026-03-05T17:03:28","modified_gmt":"2026-03-05T16:03:28","slug":"le-derisking-europeen-tout-le-monde-dans-le-meme-sac","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.accuracy.com\/fr\/le-derisking-europeen-tout-le-monde-dans-le-meme-sac\/","title":{"rendered":"Le derisking europ\u00e9en : tout le monde dans le m\u00eame sac ?"},"content":{"rendered":"
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Au d\u00e9but du mois de janvier, le pape L\u00e9on XIV a pr\u00e9sent\u00e9 ses v\u0153ux \u00e0 l\u2019ensemble des ambassadeurs accr\u00e9dit\u00e9s pr\u00e8s du Saint Si\u00e8ge. Le discours prononc\u00e9 fait r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 la Cit\u00e9 de Dieu, \u0153uvre majeure de Saint Augustin (354 \u2013 430). En ao\u00fbt 410, Rome est mise \u00e0 feu par les Barbares dirig\u00e9s par Alaric. Les Romains sont traumatis\u00e9s. L\u2019\u00e9v\u00eaque d\u2019Hippone les exhortent de quitter des yeux la Cit\u00e9 terrestre et de porter le regard sur la Cit\u00e9 c\u00e9leste, \u00ab\u00a0invisible mais imp\u00e9rissable, car fond\u00e9e sur les principes de justice et de paix\u00a0\u00bb. Face au \u00ab\u00a0changement d\u2019\u00e9poque\u00a0\u00bb v\u00e9cu aujourd\u2019hui, qui se caract\u00e9rise par une diplomatie de la force, par le non-respect des fronti\u00e8res et par le retour de la guerre (la Cit\u00e9 terrestre), le pape affirme qu\u2019il est n\u00e9cessaire de d\u00e9fendre le multilat\u00e9ralisme et l\u2019ordre international issu de la Charte des Nations Unies (la Cit\u00e9 c\u00e9leste). <\/strong><\/p>

Cette d\u00e9fense est assur\u00e9ment n\u00e9cessaire et sera peut-\u00eatre victorieuse. En attendant, nous-autres, citoyens de la Cit\u00e9 terrestre de ce d\u00e9but du 2\u00e8me<\/sup> quart du XXI\u00e8me si\u00e8cle, ne pouvons faire autrement que de fournir les efforts d\u2019adaptation<\/strong>.\u00a0 Puisque l\u2019environnement g\u00e9opolitique et g\u00e9o\u00e9conomique est en mutation et que l\u2019incertitude est \u00e9lev\u00e9e, la r\u00e9duction des risques (le derisking<\/em>) est l\u2019attitude qui para\u00eet s\u2019imposer<\/strong>. Le repli de la coop\u00e9ration internationale et l\u2019augmentation de la concurrence entre pays\/r\u00e9gions du monde, voire de la rivalit\u00e9, cr\u00e9ent \u00e9videmment de l\u2019inconfort, tant pour les gouvernants que pour les entreprises. Poser de nouveaux points d\u2019ancrage est compliqu\u00e9 et le d\u00e9sordre ambiant peut inciter \u00e0 prendre des chemins qui s\u2019av\u00e8reront des impasses. Une certaine prudence s\u2019impose donc.<\/p>

L\u2019Europe s\u2019est engag\u00e9e dans cette voie il-y-a d\u00e9j\u00e0 quelques ann\u00e9es<\/strong>. D\u00e8s 2023, la Pr\u00e9sidente de la Commission europ\u00e9enne, Ursula Von der Leyen, parle de la n\u00e9cessit\u00e9 de se concentrer sur la r\u00e9duction des risques pour ce qui concerne les relations avec la Chine<\/strong>. Ce qui ne veut pas dire se distancier. Cela ne serait ni viable, ni conforme \u00e0 l\u2019int\u00e9r\u00eat de l\u2019Union Europ\u00e9enne (UE). Mais il est absolument n\u00e9cessaire de prendre en compte les changements intervenus \u00e0 P\u00e9kin. L\u2019\u00e8re des r\u00e9formes et de l\u2019ouverture est r\u00e9volue et celle de la s\u00e9curit\u00e9 et du contr\u00f4le la remplace. 2 affirmations du Pr\u00e9sident Xi en sont une bonne illustration\u00a0:<\/p>

  • faire de l\u2019arm\u00e9e chinoise une grande muraille d\u2019acier qui prot\u00e8ge efficacement la souverainet\u00e9, la s\u00e9curit\u00e9 et les int\u00e9r\u00eats en mati\u00e8re de d\u00e9veloppement de la Chine\u00a0;<\/li>
  • il faut renforcer la d\u00e9pendance des cha\u00eenes de production internationales vis-\u00e0-vis de la Chine pour constituer une capacit\u00e9 puissante de r\u00e9action et de dissuasion.<\/li><\/ul>


    Le derisking <\/em>europ\u00e9en par rapport \u00e0 la Chine se d\u00e9cline de 4 fa\u00e7ons<\/strong>\u00a0:<\/p>

    • rendre l\u2019\u00e9conomie et l\u2019industrie europ\u00e9ennes plus r\u00e9silientes et plus comp\u00e9titives, avant tout dans les domaines de la sant\u00e9, du num\u00e9rique et des technologies propres\u00a0;<\/li>
    • disposer des outils de lutte contre les distorsions \u00e9conomiques (dont dor\u00e9navant l\u2019instrument anti-coercition)\u00a0;<\/li>
    • veiller \u00e0 ce que les investissements et le savoir-faire des entreprises europ\u00e9ennes ne soitent pas utilis\u00e9s, en dehors de l\u2019Europe et sans un accord inter\u00e9tatique, \u00e0 des fins militaires ou de renseignement\u00a0;<\/li>
    • renforcer les relations avec d\u2019autres partenaires, principalement au sein du G7 et du G20.<\/li><\/ul>


      Aujourd\u2019hui, le travail de r\u00e9duction des risques doit \u00eatre \u00e9largi aux Etats-Unis<\/strong>. L\u2019Administration Trump a mis en place ou menace de mettre en place un certain nombre de mesures, d\u2019ordre \u00e9conomique, mais aussi politique, qui affaiblissent la position de l\u2019Europe\u00a0: des droits de douane \u00e0 la r\u00e9gulation du digital et du Groenland au soutien affich\u00e9 aux partis d\u2019extr\u00eame-droite au sein m\u00eame des pays-membres de l\u2019UE. L\u2019opinion publique europ\u00e9enne s\u2019est faite une \u00ab\u00a0religion\u00a0\u00bb en la mati\u00e8re<\/strong> (sondage Le Grand Continent de janvier 2026). A 51%, elle consid\u00e8re le Pr\u00e9sident am\u00e9ricain comme un ennemi de l\u2019Europe.<\/strong> La menace que celui-ci repr\u00e9sente atteint 5,4 sur une \u00e9chelle de 0 \u00e0 10 (\u00e0 comparer \u00e0 respectivement 4,3 et 6,9 pour les Pr\u00e9sidents Xi et Poutine). Le sentiment de d\u00e9gradation du lien transatlantique est puissant et 73% des ressortissants de l\u2019UE consid\u00e8rent qu\u2019il ne faut compter que sur soi-m\u00eame pour assurer la d\u00e9fense europ\u00e9enne. Cet \u00e9loignement des Etats-Unis n\u2019implique pas un rapprochement avec la Chine. Pr\u00e8s des \u00be des personnes interrog\u00e9es rejettent le principe d\u2019un alignement sur l\u2019un ou l\u2019autre des 2 pays.<\/p>

      Sur le plan \u00e9conomique, les relations de l\u2019UE avec la Chine et les Etats-Unis p\u00e8sent lourd<\/strong>. En 2024, les \u00e9changes bilat\u00e9raux de biens et services avec ces 2 pays atteignaient 2500 milliards d\u2019euros (\u00e0 comparer \u00e0 un PIB en monnaie courante de 18 000 milliards)\u00a0: pr\u00e8s de 800 milliards avec la Chine et 1700 milliards avec les Etats-Unis. En sachant que les \u00e9changes commerciaux sont bien plus d\u00e9s\u00e9quilibr\u00e9s avec le 1ier<\/sup> pays qu\u2019avec le 2\u00e8me<\/sup><\/strong>\u00a0: le solde rapport\u00e9 au montant total est tr\u00e8s n\u00e9gatif (autour du tiers\u00a0!) contre marginalement positif (3%). La fermet\u00e9 europ\u00e9enne vis-\u00e0-vis de la Chine se comprendrait, beaucoup moins les \u00ab\u00a0brimades\u00a0\u00bb am\u00e9ricaines par rapport \u00e0 l\u2019UE. R\u00e9pondre \u00e0 la fois aux attitudes non-coop\u00e9ratives des 2 pays est profond\u00e9ment inconfortable<\/strong>. Le comportement de l\u2019Administration Trump est ressenti comme \u00e9tant \u00e0 la fois injuste et destructeur de valeur de part et d\u2019autre. Se rapprocher, en r\u00e9action \u00e0 cela, de la Chine n\u2019appara\u00eet pas judicieux. Sauf \u00e0 esp\u00e9rer un changement dans la politique chinoise en mati\u00e8re de relations \u00e9conomiques ext\u00e9rieures\u00a0; ce qui appara\u00eet \u00e0 l\u2019heure actuelle tr\u00e8s peu probable.<\/p>

      Dans son discours du 20 janvier dernier au Forum \u00e9conomique mondial de Davos, le Premier ministre canadien, Mark Carney, a propos\u00e9 un plan de route \u00e0 destination des puissances moyennes dans un monde o\u00f9 la Chine et les Etats-Unis pratiquent le mercantilisme<\/strong>\u00a0; davantage expansionniste, au travers d\u2019un d\u00e9veloppement agressif des exportations, pour le 1ier<\/sup> et avant tout protectionniste, avec l\u2019objectif de moins d\u00e9pendre des importations, pour le 2\u00e8me<\/sup>. M\u00eame si le produit int\u00e9rieur brut du Canada est 9 fois plus petit que celui de l\u2019UE (pour une population 11 fois plus r\u00e9duite), le manque de traction politique de l\u2019Europe au niveau mondial incite souvent \u00e0 les positionner l\u2019un et l\u2019autre dans la m\u00eame cat\u00e9gorie. Puisque les pays concern\u00e9s (ceux d\u2019Europe \u00e0 c\u00f4t\u00e9 donc du Canada mais aussi d\u2019autres situ\u00e9s en Asie-Pacifique) ont beaucoup \u00e0 perdre dans un monde o\u00f9 les 2 superpuissances se transforment en forteresse, la strat\u00e9gie consiste alors \u00e0 multiplier les accords de coop\u00e9ration entre eux. Nombre d\u2019entre eux se sont engag\u00e9s dans cette d\u00e9marche.<\/strong><\/p>

      Cela suffit-il \u00e0 r\u00e9ussir son derisking\u00a0<\/em>?<\/strong> Disons que la d\u00e9marche est n\u00e9cessaire, mais pas suffisante. Que fait-on des capitaux investis dans les pays avec lesquels il devient n\u00e9cessaire de desserrer les liens<\/strong> (rappelons que les pays-membres de l\u2019UE ont plac\u00e9 pour 8000 milliards de dollars aux Etats-Unis sous forme d\u2019actions et d\u2019obligations)\u00a0? <\/strong>D\u00e9sinvestir massivement et rapidement revient \u00e0 s\u2019exposer \u00e0 un risque important de moins-values. La faiblesse actuelle du \u00ab\u00a0billet vert\u00a0\u00bb face \u00e0 l\u2019euro vient le rappeler. Et puis, r\u00e9ussir cette diversification \u00e9conomique et financi\u00e8re a aussi une dimension davantage politique<\/strong>\u00a0; c\u2019est-\u00e0-dire faire en sorte que la logique d\u2019un monde ouvert demeure, m\u00eame si le degr\u00e9 d\u2019ouverture et l\u2019organisation sont revus. Comment s\u2019assurer que l\u2019architecture n\u00e9cessaire au bon fonctionnement des \u00e9changes mondiaux, \u00e0 savoir l\u2019\u00e9cosyst\u00e8me form\u00e9 des organisations internationales (mis \u00e0 mal le temps passant, entre autres par une certaine obstruction am\u00e9ricaine et par un certain entrisme chinois), reste op\u00e9rante et comment organiser et financer l\u2019effort militaire permettant de garantir la libre circulation des biens et des personnes autour de l\u2019essentiel du globe\u00a0? N\u2019est-ce pas le g\u00e9n\u00e9ral de Gaulle, parlant de la France, qui avait eu ce constat lucide et exigeant\u00a0: \u00ab\u00a0c\u2019est parce que nous ne sommes plus une grande puissance qu\u2019il nous faut une grande politique, parce que, si nous n\u2019avons pas une grande politique, comme nous ne sommes plus une grande puissance, nous ne serons plus rien\u00a0\u00bb\u00a0?<\/p>

      L\u2019UE est-elle capable de concevoir et de d\u00e9cliner une \u00ab\u00a0grande politique\u00a0\u00bb\u00a0; sachant que c\u2019est ainsi qu\u2019elle serait \u00e0 m\u00eame de pr\u00e9tendre au statut de \u00ab\u00a0grande puissance\u00a0\u00bb\u00a0?<\/strong> La r\u00e9ponse ne va pas de soi<\/strong>. Au lendemain de la 2\u00e8me<\/sup> guerre mondiale, d\u00e9passer les Etats-Nations europ\u00e9ens et les obliger \u00e0 coop\u00e9rer \u00e0 un niveau supranational \u00e0 \u00ab\u00a0responsabilit\u00e9s limit\u00e9es\u00a0\u00bb apparaissait une bonne r\u00e9ponse pour assurer un \u00ab\u00a0plus jamais \u00e7a\u00a0\u00bb. L\u2019ouverture des fronti\u00e8res entre les pays-membres des institutions europ\u00e9ennes, mises en place successivement, soutenait la croissance \u00e9conomique et le processus de rattrapage dont tout le monde avait besoin. Et puis le danger sovi\u00e9tique, durant les d\u00e9cennies de \u00ab\u00a0guerre froide\u00a0\u00bb, incitait \u00e0 un partage de principes communs (voire plus\u00a0!) en mati\u00e8re de politiques \u00e9trang\u00e8re et de d\u00e9fense. Pendant le \u00ab\u00a0moment n\u00e9olib\u00e9ral\u00a0\u00bb (\u00e0-peu-pr\u00e8s les d\u00e9cennies 1990 \u00e0 2010), l\u2019id\u00e9e consensuellement accept\u00e9e, qu\u2019une logique de march\u00e9 \u00e9tendue \u00e0 une partie importante de la plan\u00e8te implique l\u2019\u00e9criture et le respect de r\u00e8gles communes, favorise les nouveaux axes de l\u2019int\u00e9gration europ\u00e9enne\u00a0: la concurrence et le commerce.\u00a0 Au cours de ces diff\u00e9rents moments de l\u2019histoire contemporaine, les pays europ\u00e9ens avaient \u00e0 partager des initiatives, pour favoriser leur r\u00e9ussite collective\u00a0; sans pour autant perdre chacun leur \u00e2me d\u2019Etat-Nation. Est-il encore possible de \u00ab\u00a0faire dans la dentelle\u00a0\u00bb face \u00e0 2 superpuissances, d\u00e9sireuses de cr\u00e9er leurs zones d\u2019influence et d\u2019y placer de gr\u00e9 ou de force leurs vassaux\u00a0?<\/strong> Si la vassalisation (tr\u00e8s certainement par rapport aux Etats-Unis) doit \u00eatre refus\u00e9e et si l\u2019int\u00e9gration compl\u00e8te (Tr\u00e9sor commun, politique \u00e9trang\u00e8re et donc arm\u00e9e communes\u00a0; en fait un transfert massif de comp\u00e9tences et de flux financiers des capitales nationales vers Bruxelles) n\u2019est pas atteignable, la position de l\u2019UE et de ses pays-membres devient difficile \u00e0 exprimer et donc \u00e0 comprendre. L\u2019\u00e9poque est-elle aux entre-deux\u00a0?<\/p>

      Pr\u00e9sent\u00e9e ainsi, la situation de l\u2019Europe para\u00eet vraiment tr\u00e8s inconfortable. Mais faut-il vraiment \u00ab\u00a0mettre sur le m\u00eame pied\u00a0\u00bb la Chine et les Etats-Unis\u00a0?<\/strong><\/p>

      La strat\u00e9gie chinoise est claire<\/strong>. L\u2019ambition strat\u00e9gique est la mont\u00e9e en valeur de l\u2019offre chinoise et la r\u00e9duction de la d\u00e9pendance aux importations. Il faut alors assumer, au moins dans un premier temps, les capacit\u00e9s de production exc\u00e9dentaires, en sachant qu\u2019un moyen privil\u00e9gi\u00e9 de les g\u00e9rer est d\u2019exporter massivement. Pour l\u2019Europe, les perspectives tant de court que de moyen termes sont sombres\u00a0: plus d\u2019importations d\u2019abord et moins d\u2019exportations ensuite. Le derisking <\/em>se comprend\u00a0!<\/strong><\/p>

      Qu\u2019en est-il des Etats-Unis et est-il possible de prendre du recul par rapport \u00e0 ce m\u00e9lange de radicalit\u00e9 dans les paroles et d\u2019allers-retours dans les actions\u00a0? <\/strong>Il faut remettre la politique commerciale am\u00e9ricaine dans un contexte plus large. En politique int\u00e9rieure, le m\u00e9contentement des classes moyennes\u00a0; en politique ext\u00e9rieure, la mont\u00e9e en puissance de la Chine, ce que, sans surprise, Washington a du mal \u00e0 admettre\u00a0; en \u00e9conomie, le passage de la r\u00e9gulation n\u00e9olib\u00e9rale \u00e0 une autre qui insiste davantage sur la d\u00e9fense des int\u00e9r\u00eats nationaux et sur le r\u00f4le de l\u2019Etat.<\/p>

      Il faut rappeler que le\u00a0moment n\u00e9olib\u00e9ral a \u00e9t\u00e9 aussi unipolaire (les Etats-Unis sont seuls \u00e0 assurer le leadership<\/em> mondial). Dans la mesure o\u00f9 les \u00e9quilibres \u00e9conomiques mondiaux sont peu ou prou stabilis\u00e9s, mettre en place tout un jeu de r\u00e8gles, accept\u00e9 et suivi par l\u2019essentiel des pays, est coh\u00e9rent avec une logique de march\u00e9 qui fait largement consensus. Il n\u2019\u00e9tait d\u00e9j\u00e0 pas \u00e9vident de consid\u00e9rer que chaque pays tirerait un avantage de r\u00e8gles consid\u00e9r\u00e9es comme universelles (certains, plus \u00e9gaux que d\u2019autres en ont plus profit\u00e9). Il l\u2019est encore moins quand le renforcement de tel ou tel acteur modifie les \u00e9quilibres de concurrence, en partie en ne respectant pas les r\u00e8gles d\u00e9finies<\/strong>. C\u2019est ici de la Chine dont on parle avant tout.<\/p>

      Vu de la Maison Blanche et de l\u2019\u00e9quipe qui entoure son locataire actuel, il n\u2019est simplement pas possible de g\u00e9rer un monde en transformation, dont les \u00e9volutions ne doivent pas se faire aux d\u00e9pens du pays, en suivant une r\u00e8gle du jeu fix\u00e9e dans un cadre historique diff\u00e9rent<\/strong>. Le point ne fait-il pas sens ? M\u00eame si la fa\u00e7on de communiquer de la Maison Blanche ne facilite pas l\u2019acceptation de la d\u00e9marche entam\u00e9e.<\/p>

      Le monde et ses \u00e9quilibres \u00e9conomiques changent<\/strong>. La Chine veut profiter de ce moment qui ne durera pas, pour pousser son avantage. Les Etats-Unis r\u00e9cusent des r\u00e8gles inadapt\u00e9es et se prot\u00e8gent de leurs cons\u00e9quences n\u00e9gatives, m\u00eame si c\u2019est d\u2019une fa\u00e7on beaucoup trop souvent injuste et d\u00e9loyale.\u00a0 L\u2019affaire est plut\u00f4t de fond c\u00f4t\u00e9 chinois et de forme c\u00f4t\u00e9 am\u00e9ricain<\/strong>. Faut-il alors d\u00e9cliner le derisking <\/em>de la m\u00eame fa\u00e7on\u00a0?<\/strong> Peut-\u00eatre pas.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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      Herv\u00e9 Goulletquer, conseiller \u00e9conomique principal, Accuracy<\/strong><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

      Au d\u00e9but du mois de janvier, le pape L\u00e9on XIV a pr\u00e9sent\u00e9 ses v\u0153ux \u00e0 l\u2019ensemble des ambassadeurs accr\u00e9dit\u00e9s pr\u00e8s du Saint Si\u00e8ge. Le discours prononc\u00e9 fait r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 la Cit\u00e9 de Dieu, \u0153uvre majeure de Saint Augustin (354 \u2013 430). En ao\u00fbt 410, Rome est mise \u00e0 feu par les Barbares dirig\u00e9s par Alaric. 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