![\"\"](\"https:\/\/www.accuracy.com\/wp-content\/uploads\/2024\/07\/image_2024-07-31_172434454-300x192.png\")
<\/p>\nAvec les nombreuses crises r\u00e9centes d'ampleur mondiale, les gouvernements ont d\u00fb agir de mani\u00e8re d\u00e9cisive pour prot\u00e9ger leurs propres \u00e9conomies et populations. Pour ce faire, ils ont in\u00e9vitablement d\u00fb recourir \u00e0 l'endettement pour trouver les liquidit\u00e9s n\u00e9cessaires \u00e0 la mise en \u0153uvre des mesures de protection. Mais quelles en sont les cons\u00e9quences ? Et doit-il y avoir une limite ? Quant au commerce mondial, il a connu une forte croissance en 2022, mais cela ne refl\u00e8te pas les changements structurels qui ont eu lieu. Dans cette \u00e9dition de la Note \u00e9conomique, nous approfondirons ces sujets, en nous concentrant notamment sur les niveaux de dette publique des principales \u00e9conomies de la zone euro et sur les d\u00e9veloppements r\u00e9cents du commerce mondial, en particulier en ce qui concerne la Chine.<\/p>\n
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Le niveau de la dette publique en Europe a augment\u00e9 de mani\u00e8re significative au cours des derni\u00e8res ann\u00e9es. Le graphique ci-contre montre le niveau de la dette publique en pourcentage du PIB pour les principales \u00e9conomies de la zone euro. On constate que cette m\u00e9trique a augment\u00e9 en 2008-2009 de mani\u00e8re syst\u00e9matique alors que chaque pays faisait face \u00e0 la Grande R\u00e9cession. Il a de nouveau augment\u00e9 de mani\u00e8re g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e en 2020, avec le d\u00e9but de la pand\u00e9mie de Covid-19. En effet, de nombreux gouvernements ont \u00e9t\u00e9 doublement touch\u00e9s \u00e0 cette \u00e9poque : ils se sont endett\u00e9s pour financer leurs services de sant\u00e9 publique et leurs mesures de protection (par exemple, les plans de cong\u00e9s et les fermetures d'usines), ces m\u00eames mesures qui ont \u00e9t\u00e9 en partie responsables de la baisse de leur PIB.<\/p>\n
La baisse ult\u00e9rieure de la dette en pourcentage du PIB a \u00e9t\u00e9 favoris\u00e9e par une forte croissance \u00e9conomique gr\u00e2ce \u00e0 la reprise post-pand\u00e9mique en 2021 et par l'inflation en 2022 ; cependant, les niveaux restent \u00e9lev\u00e9s. Aujourd'hui, de nombreux gouvernements cherchent \u00e0 r\u00e9duire leur dette, une question d'autant plus pressante que la hausse substantielle des taux d'int\u00e9r\u00eat se fera bient\u00f4t sentir lors du renouvellement des obligations des gouvernements.<\/p>\n
Cette r\u00e9duction ne sera pas facile \u00e0 r\u00e9aliser. De nombreux domaines prioritaires pour les gouvernements n\u00e9cessitent des investissements publics accrus : la guerre russo-ukrainienne a mis en \u00e9vidence la n\u00e9cessit\u00e9 pour les pays europ\u00e9ens d'augmenter leurs budgets de d\u00e9fense pour atteindre 2% du PIB, l'objectif fix\u00e9 par l'OTAN, ce que seuls trois pays g\u00e8rent actuellement ; l'objectif de la Commission europ\u00e9enne d'une r\u00e9duction de 55% des \u00e9missions de gaz \u00e0 effet de serre d'ici 2030 n\u00e9cessite des investissements totalisant 2% de PIB suppl\u00e9mentaires par an ; et la r\u00e9volution num\u00e9rique n\u00e9cessite environ 0,9% de PIB d'investissement annuel. Dans ce contexte, et alors que le pacte de stabilit\u00e9 et de croissance de l'UE (les r\u00e8gles qui emp\u00eachent essentiellement les pays de l'UE de trop d\u00e9penser) entrera \u00e0 nouveau en vigueur en 2024 apr\u00e8s une pause pendant la pand\u00e9mie, l'Union se trouve au c\u0153ur de discussions essentielles pour modifier le m\u00e9canisme.<\/p>\n
En mati\u00e8re de commerce mondial, l'activit\u00e9 a \u00e9t\u00e9 soutenue en 2022, avec une croissance de 5% sur l'ann\u00e9e malgr\u00e9 la guerre en Ukraine, les tensions g\u00e9opolitiques, l'inflation sur les mati\u00e8res premi\u00e8res et l'appr\u00e9ciation du dollar. Cette croissance a \u00e9t\u00e9 largement tir\u00e9e par la lubrification des cha\u00eenes d'approvisionnement, li\u00e9e \u00e0 la fin des restrictions Covid-19, notamment en Asie. N\u00e9anmoins, il convient de mentionner que la fin de l'ann\u00e9e 2022 a \u00e9t\u00e9 consid\u00e9rablement affect\u00e9e par le resserrement de la politique mon\u00e9taire, ce qui a affaibli la production industrielle.<\/p>\n
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Il est int\u00e9ressant de noter que la structure du commerce mondial a chang\u00e9 de mani\u00e8re significative ces derni\u00e8res ann\u00e9es, en particulier en ce qui concerne la Chine. Par exemple, les importations manufacturi\u00e8res am\u00e9ricaines en provenance de Chine ont chut\u00e9 de 25% en 2018, ann\u00e9e au cours de laquelle elle a appliqu\u00e9 des barri\u00e8res douani\u00e8res. Cette baisse a \u00e9t\u00e9 compens\u00e9e par l'augmentation des importations en provenance d'autres pays asiatiques, comme le montre le graphique ci-contre. On constate \u00e9galement que les \u00c9tats-Unis sont encore loin du nearshoring ; la part des importations en provenance du Mexique et du Canada reste relativement stable.<\/p>\n
La Chine ne s'en sort cependant pas si mal, l'UE compensant sa baisse d'activit\u00e9 avec les \u00c9tats-Unis. En effet, les importations manufacturi\u00e8res en provenance de Chine repr\u00e9sentent 33% du total de l'UE en 2022, contre 26% en 2018. Cette hausse semble se faire au d\u00e9triment des importations en provenance de 25 autres pays europ\u00e9ens (hors UE) et d'Am\u00e9rique du Nord.<\/p>\n
Mais qu'en sera-t-il du commerce mondial demain et apr\u00e8s-demain ? Pour les \u00c9tats-Unis, du moins, deux options s'offrent \u00e0 eux : la premi\u00e8re est une nouvelle guerre froide avec la Chine, chaque partie essayant de contenir l'autre plut\u00f4t que de travailler ensemble en tant que concurrents ou m\u00eame partenaires ; la seconde est le renouveau d'un esprit de coop\u00e9ration \u00e0 la Bretton Woods. Serait-il possible d'envisager un terrain d'entente confortable entre ces oppositions polaires ?<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
With numerous recent crises of global scale, governments have had to act decisively to protect their own economies and populations. This has inevitably meant turning to debt to find the cash necessary to implement protective measures. But what are the consequences? And should there be a limit? As for global trade, it grew strongly in […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-45990","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-uncategorized"],"acf":[],"yoast_head":"\n