Analyse de rentabilité
Une entreprise multinationale a fait l'objet d'une enquête menée par la Commission européenne au titre du règlement sur les subventions étrangères (“ FSR ”). L'enquête visait à déterminer si certains accords de financement avaient pu conférer un avantage économique à l'entreprise et si un tel avantage était susceptible d'affecter la concurrence sur les marchés européens. L’examen s’est concentré sur les conditions générales des instruments de financement et des garanties, ainsi que sur leurs implications potentielles du point de vue de la concurrence.
Les enquêtes menées au titre des règles relatives aux aides d'État exigent souvent une évaluation détaillée visant à déterminer si les modalités de financement s'écartent des conditions du marché et, le cas échéant, si l'avantage qui en résulte est de nature à affecter la concurrence. Ces évaluations doivent tenir compte des repères financiers, des réalités commerciales et du contexte économique général. Même lorsque des avantages potentiels sont identifiés, leur importance dépend de leur ampleur et de leur impact probable sur les résultats du marché.
Nous avons procédé à une analyse économique et financière des montages financiers de l'entreprise en comparant leurs conditions à celles des références pertinentes du marché et à celles d'opérations comparables. Nous avons examiné si les conditions de financement étaient conformes à celles auxquelles on pourrait raisonnablement s'attendre dans des conditions de marché normales et avons évalué l'ampleur potentielle de tout avantage économique. Nos conclusions ont servi à étayer l’analyse juridique menée dans le cadre de l’enquête de la Commission européenne relative au règlement sur les services financiers (FSR).