Dans notre dernier épisode de l'Eco Podcast, nos experts David Chollet, Hervé Goulletquer et Sébastien Gonnet se penchent sur une question d'actualité : assistons-nous vraiment à une normalisation de l'environnement économique mondial, ou n'est-ce qu'une illusion ?
Les marchés boursiers ont réagi positivement à la volte-face de l'administration américaine sur les droits de douane. Toutefois, les signaux émis par les marchés des obligations d'État et des changes semblent nettement plus prudents.
Alors, sommes-nous en train de revenir à la normale ? C'est peu probable, et voici trois raisons qui l'expliquent :
- Le président Trump n'a pas encore finalisé sa refonte des relations commerciales des États-Unis. Il est presque certain que d'autres surprises se profilent à l'horizon.
- Le paysage mondial est en train de changer et la structure du commerce international de demain ne reflétera pas celle d'aujourd'hui. Nous devons nous préparer en conséquence.
- L'impact à court terme ne peut être ignoré : l'augmentation des droits de douane américains moyens de 2,5% à au moins 10-12% (sans toutefois dépasser 20%) affectera inévitablement la demande et freinera la dynamique de croissance. Quels seront les effets d'entraînement sur les pays partenaires ? La détérioration des perspectives économiques pèsera lourdement sur les finances publiques.
Dans ce contexte, le débat sur le budget américain prend une importance accrue : réductions d'impôts d'un côté, réductions des dépenses sociales de l'autre. Quelles sont les implications pour la dette publique ? Cette préoccupation se retrouve en France, où la marge de manœuvre budgétaire reste étroite.
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