August 2005

Evaluation d’entreprises : Haro sur le DCF ?

Parmi les méthodes d’évaluation d’entreprises, la méthode d’actualisation des flux de trésorerie (ou méthode DCF pour Discounted Cash Flows) n’a pas bonne presse. Au mieux, on lui reproche de reposer sur du sable, c’est-à-dire sur des données prévisionnelles a priori incertaines. Au pire, on la suspecte de servir le résultat souhaité en ajustant l’une ou l’autre des composantes de la méthode, à savoir les flux de trésorerie futurs et le taux d’actualisation. En résumé, la méthode DCF serait par nature subjective et aisément manipulable.

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